北京時間9月30日凌晨消息，外媒周一分析文章指出，在盧佈債務經歷2011年以來最糟糕的一個季度之際，俄羅斯有長達九周沒有進行債券拍賣，而現在，俄羅斯方面表示，可能會以超過9%的收益率借款，也是接近5年以來借款成本首次超過這一水平。

俄羅斯財政部在9月24日進行瞭一組2023年8月到期的100億盧佈（2.62億美元）國債拍賣，在7月16日以來的首次發債活動中向一名單一競標者出售瞭全部債務，平均收益率是9.37%。財政部在9月26日的電子郵件中回應媒體提問時說，當前的收益率“可以接受”，財政部計劃完成2014年的債券出售計劃。

BFA銀行在聖彼得堡的固定收益產品交易員羅曼-朱加艾夫（Roman Dzugaev）在9月26日的電子郵件評論中說，“拍賣的結果和財政部的聲明實際上是說，俄羅斯現在準備支付超過9%的借款成本。這意味著，會有更多供應出現，雖然不一定會有這一次拍賣中所顯示出的這樣的需求。”

俄羅斯財政部長安托-西盧阿諾夫（Anton Siluanov）在9月11日時曾說，考慮到政府預算盈餘在2014年的前八個月中達到230億盧佈，俄羅斯也因為市場中存在的政治溢價而暫時停止瞭借款，避免大規模的新債務供應導致借款成本變得更高。

由於俄羅斯總統在烏克蘭問題上與歐盟以及美國采取對立態度，導致雙方之間的制裁措施多次升級，市場的大規模拋售導致俄羅斯國債的收益率在第三季度中飆升。

彭博社提供的數據顯示，俄羅斯財政部在上周接受瞭類似到期年限盧佈債券的超過9%的收益率，是2009年10月以來的首次。2023年到期票據的收益率在周一時候是9.37%，相比之下，這個數字在7月底的時候是8.38%。

財政部新聞辦公室在9月26日回應媒體稱，“債務市場已經達到瞭某種程度的均衡，考慮到央行的關鍵利率水平，我們認為目前的收益率是可以接受的。與此同時，我們還是存在機會，不用不惜代價地從市場中借款。”

美國銀行美林證券的數據指出，以美元計算的俄羅斯政府債券價格在第三季度中損失12%，是2011年以來的最差表現。

俄羅斯財政部的回應指出，計劃在2014年再出售2230億盧佈的債券。2014年以來，俄羅斯已經通過本幣債券獲得1340億盧佈資金，同時有國傢養老基金發行的1000億盧佈不可交易GSO債券。相比之下，俄羅斯政府在2013年有8210億盧佈的借款。

雖然盧佈兌美元匯率已經跌至歷史最低水平，但是這樣的變化實際上充實瞭一半收入依賴石油和天然氣出口的俄羅斯政府的預算餘額。盧佈兌美元匯率年內跌幅達到瞭17%，是阿根廷比索之後表現最差的新興市場貨幣。盧佈兌美元匯率周一時候再跌0.8%。

美國銀行美林證券在莫斯科的首席經濟學傢弗拉基米爾-奧薩科維斯基（Vladimir Osakovskiy）在9月26日的訪問中說，“考慮到預算還是處於盈餘狀態，財政部其實可以讓自己放松點。”他表示，“未來會有以低數量進行的零星發債。”

隨著烏克蘭政府和東部地區親俄羅斯分離主義分子在9月5日達成的停火協議得以維持，2023年到期俄羅斯國債的收益率本月以來已經下跌瞭38個基點，市場揣測，對俄羅斯的制裁措施可能不會再擴大。

在2014年還剩餘13個交易周的情況下，俄羅斯需要每周出售170億盧佈債券才能完成財政部的目標，而這樣的數字在2月12日之後就沒有被達到過。當時俄羅斯還沒有因為吞並克裡米亞地區而被美國和歐盟實施首輪制裁。

奧地利奧合國際銀行資產管理公司在莫斯科的貨幣管理人康斯坦丁-阿特莫夫（Konstantin Artemov）在9月24日的電子郵件評論中說，“（俄羅斯）財政部現在需要每周發債，而除非收益率超過9.5%，否則都會像上周那樣，在技術性拍賣中面對數量有限的買傢。” （孔軍）