北京時間8月7日凌晨消息，韓國政府周三公佈瞭一項大膽的措施，將引入一項針對企業過量現金儲備的利潤稅，希望以此鼓勵企業進行更多開支。

雖然有分析師指出，這一稅種可能讓韓國最大的一批企業承擔超過10億美元的額外成本，但是對於海外投資如何判定的一個懸而未決的問題可能使得三星電子這樣的跨國企業能夠利用一個漏洞，避免為其積攢的巨額現金支付額外的費用。

韓國政府在周三公佈瞭針對公司凈利的這一新稅種的細節，希望以此鼓勵企業使用這些過量的現金儲備發放薪酬以及派發股息，從而提振萎靡的經濟增長。

韓國是在多個亞洲鄰國分別采取措施促使企業花費現金以驅動經濟增長之際公佈這一計劃的，也是該國推動低迷的消費開支刺激方案的一部分。韓國經濟在第二季度的增速已經放緩至一年多以來的最低水平，主要原因被認為是私人開支的萎縮。

根據韓國政府的計劃，從2015年開始，繳付資本在500億韓元（4840萬美元）以上的約4000傢大型企業，也就是相當於韓國企業總數1%的企業將需要為它們的投資，薪酬和股息付款之後的凈利繳納額外的10%稅賦，除非利潤中的60%到80%被用於以上三個項目的開支，或者是20%到40%的利潤被用於薪酬和股息的發放。韓國政府表示，對這一類企業的最低水平要求會在晚些時候確定。

根據公司監管備案文件，韓國最大的十傢公司所持有的包括現金和現金等價物的內部儲備在2013年結束時候是341萬億韓元，相比2012年年底增長瞭接近20%。作為韓國最大公司的三星電子，持有600億美元的現金儲備，相當於其市值的30%。

追蹤該國大企業經營業績的韓國市場研究機構CEO Score的估算指出，根據新的計劃，以當前的薪酬，股息和投資水平為基礎計算，最大的十傢實業體需要承擔1.1萬億韓元（11億美元）的額外稅負。其中僅三星電子就需要額外支付約3.6億美元的年度稅款。

不過也有分析人士指出，三星電子龐大的資本開支需求，特別是在半導體和液晶顯示面板業務上的資本開支可以確保公司不會被迫繳納這一新的稅種。公開文件內容顯示，三星電子在2013年有30.5萬億韓元的凈利，其中約有85%被用於資本開支和股息付款。

行業專傢指出，確定大企業受到這一稅種影響程度的關鍵將是，海外投資是否被列入開支達標的計算。韓國財政部發言人說，財政部還沒有決定是否區分在韓國本土的投資和海外的投資。

三星電子拒絕就這一新稅種對公司的可能影響發表評論。韓國本土的分析人士指出，三星電子2013年資本開支的一半以上是在海外。

由於大企業在過去數十年中幫助韓國經濟高速增長，帶領韓國走出瞭貧困，它們囤積現金的行為也被廣泛接受。但是隨著增長的放緩，這些現金儲備也被各界廣泛關註。

在韓國宣佈新的征稅計劃之前，日本首相安倍晉三也采取措施推動日本企業向投資者支付更多回報，中國政府要求國有企業增加對政府的股息付款，幫助社會福利項目獲得更多資金。

尤金投資證券公司在首爾的證券策略師Park Seok-hyun說，“多年以來，韓國的大實業體都是通過犧牲股東利益來實現擴張的。在這個國傢還是很窮，需要大企業帶動增長的時候，這是可以被原諒的。現在情況已經不同，它們已經沒有什麼理由或者說借口來吝於向股東提供回報。”

韓國財政部的數據指出，韓國企業股息在利潤中的占比，2013年時候是21.1%，相當於世界平均水平的一半左右。這個比例在美國是34.6%，在日本是30.1%，法國是55.1%，德國是43.3%。

此外，擁有韓國最大200傢企業約三分之一權益的外國投資者也要求它們提供更高的回報，並稱太低的股息收益率是造成韓國企業相比其全球范圍的競爭對手有偏低的估值的最大原因之一。這個現象甚至有“韓國折扣”這樣一個專用名稱。

另一方面，韓國企業堅稱，大規模的現金儲備對於未來的投資是必需的，而且可以作為忽然資本外逃的緩沖。在1997年的亞洲貨幣危機中，很多企業的資金水平跌至危險的低水平，部分企業甚至因為忽然的資本缺乏而破產。 （孔軍）